Quand exactement commence le long terme ? Une réponse possible est que le long terme commence quand on peut investir la veille d'un krach boursier et ne pas perdre d'argent pour autant.
Il peut falloir attendre une douzaine d'années
Si vous aviez investi début 2000 au sommet du marché, vous auriez dû attendre jusqu'en 2013 pour récupérer vos billes. En investissant en 1973 juste avant le choc pétrolier, vous deviez aussi attendre une douzaine d'années ans pour que votre capital retrouve sa valeur initiale.
La figure 1 indique combien de temps il fallait pour retrouver pour la première fois son capital initial après les pires krachs de l'histoire. On voit qu'après 2000 et 1973 il fallait une douzaine d'années, mais que pour tous les autres (y compris 1929) une grosse une demi-douzaine d'années suffisait.
Figure 1 : Combien de temps il fallait pour retrouver son capital initial après les pires krachs de l'histoire pour la première fois.
Récupérer définitivement son argent peut prendre vingt ans
Sauf que le capital de départ une fois recouvré pour être reperdu dans un nouveau krach. Ce fut notamment le cas pendant la décennie 2000 : la forte chute de 2000–2001 a été suivie par une autre forte chute en 2008. L'argent récupéré après la première a été reperdu dans la seconde.
La figure 4(b) indique combien de temps il fallait pour retrouver définitivement son capital initial après les pires krachs, c'est-à-dire ne jamais retomber en-dessous du capital de départ. (Notez qu'il pourrait falloir plus de treize ans pour récupérer du krach de 2000 si les marchés venaient à perdre 25 % par rapport aux cours de mi-2015 — d'où l'astérisque.) Les pires situations étaient les krachs de 1901 et 1929, après lesquels il a fallu attendre vingt ans pour retrouver définitivement son capital de départ. Historiquement, si vous attendiez vingt ans, vous ne perdiez jamais d'argent même si vous aviez eu la malchance d'investir au plus haut de la bulle.
Figure 2 : Combien de temps il fallait pour retrouver définitivement son capital initial après les pires krachs de l'histoire.
Alors, quand commence le long terme ? Pour un investissement purement en actions, il peut falloir attendre vingt ans pour récupérer définitivement son capital de départ si on a la malchance d'investir au mauvais moment.
NB : Les figures ont seulement pour but d'indiquer des tendances générales des placements à long terme. Elles sont basées sur les données pour le S&P 500 américain pour la période 1871–2014 publiées par Robert Shiller. Elles sont nettes d'inflation mais brutes de frais et d'impôts.
août 2015
