Si vous investissez régulièrement, avez-vous intérêt à acheter le même nombre d'actions chaque mois (quel que soit le prix) ou bien à dépenser le même montant (indépendamment du nombre d'actions achetées) ?

Payer moins cher sans rien faire

Mettons que vous ayez pour politique d'acheter 12 actions par mois.

• Le premier mois, vous achetez 12 actions à 20 €, pour un total de 240 € ;
• le deuxième mois, les actions valent 24 € et vous dépensez 288 € ;
• le troisième mois, elles sont à 15 € et vous coûtent 180 €.

Au total, vous avez acheté 36 actions pour un total de 240 + 288 + 180 = 708 €, pour un coût moyen de 19,7 € par action (c'est-à-dire pour le prix moyen des actions sur ces trois mois).

Mettons que vous choisissiez plutôt d'investir un montant constant chaque mois. Que se passe-t-il si vous investissez 240 € par mois ?

• Le premier mois, vous achetez 12 actions à 20 € ;
• le deuxième mois, c'est 10 actions à 24 € ;
• le troisième mois, 16 actions à 15 €.

Au total vous avez acheté 12 + 10 + 16 = 38 actions pour 720 €, soit un peu moins de 19 € par action en moyenne.

L'intérêt de la seconde méthode est que vous en achetez plus quand elles sont moins chères que quand elles sont plus chères. Par exemple, vous achetez 16 actions à 15 € mais seulement 10 actions à 24 €. Ainsi le prix moyen que vous payez (un peu moins de 19 €) est inférieur au prix moyen sur les trois mois (19,7 €).

En pratique, vous investissez simplement le même montant tous les mois (ou tous les trimestres ou tous les ans). Ceci peut même être automatisé : le montant est prélevé tous les mois sur votre compte en banque et investi pour vous, sans que vous ayez à vous occuper de rien.

Notez que si vous voulez vendre au lieu d'acheter, il faut appliquer la tactique inverse, à savoir vendre un nombre constant chaque mois plutôt qu'un montant constant. Ceci vous permet de vendre pour 19,7 € en moyenne et non pour moins de 19 €.

Cette tactique consistant à investir un montant constant chaque mois (ou chaque trimestre, chaque année, etc.) s'appelle dollar-cost averaging aux États-Unis et pound-cost averaging en Grande-Bretagne (averaging signifiant faire la moyenne). Je ne lui connais pas de nom en français.

L'autre dollar-cost averaging

Il existe une technique connexe que certains (comme Wikipedia) appellent aussi dollar-cost averaging, et qui consiste à répartir un investissement sur plusieurs mois plutôt que de tout investir d'un coup (par exemple 1 000 € par mois pendant 12 mois au lieu de 12 000 € immédiatement). En reprenant les chiffres ci-dessus, si vous investissez en trois fois vous allez payer un peu moins de 19 € en moyenne, alors que si vous investissez tout en même temps le prix payé pourra être de 15 € ou bien de 24 €. Il s'agit là d'une technique de diversification : vous n'aurez pas de gros gain à court terme, mais pas de grosse perte non plus.

L'inconvénient est que si les marchés montent il vaut mieux tout investir tout de suite, mais s'ils baissent il vaut mieux attendre. Donc cette tactique est bonne ou pas selon la tendance des marchés. Et en général les marchés ont tendance à monter, donc attendre pour investir va généralement faire perdre de l'argent.

Alors, que faire si vous avez une somme importante à investir ?

• Si l'argent vient de la vente d'actifs financiers (par exemple pour changer de courtier ou bien d'OPCVM ou d'unité de compte), vous avez intérêt à tout réinvestir d'un coup (c'est-à-dire à maintenir votre niveau d'investissement) ;
• si c'est de l'argent frais (par exemple héritage, vente d'un bien non-financier), alors étaler dans le temps évite de tout investir au mauvais moment, mais avec l'inconvénient de rapporter un peu moins en moyenne ;
• si vous êtes néophyte en matière d'investissement boursier, vous avez intérêt à investir petit à petit pour vous donner le temps d'apprendre et de vous habituer (et perdre quelques euros de plus-values à court-terme vaut mieux que de paniquer, s'enfuir et rater l'opportunité de gagner des dizaines de milliers d'euros sur le long terme).

août 2015